从美国来看，机构业务分为资本中介和风险中介（机构交易）两类业务，其中资本中介业务是大型投行参与国际影子银行体系的重要工具，通过客户抵押物重复抵押，投行为金融市场创造大量流动性；机构交易业务主要是投行利用自身资产负债表为客户交易提供流动性，做市的产品多在场外市场交易。机构业务是重资产业务，规模效应显著，除非受到监管约束，强者恒强格局不会改变。 美国投行40年发展历程中，我们可以发现，最核心的主线是通过资本中介业务提升杠杆，再利用杠杆在风险中介业务上获利，国内耳熟能详的原五大投行概不例外。但是，也有差异化定位，比如80年代红极一时的垃圾债大王德崇证券，又如折扣券商转型财富管理平台的嘉信理财。另外

与其他证券经纪公司将投资顾问看作竞争者的竞争策略不同，嘉信把投资顾问看 作联系投资者的独特渠道，并为投资顾问提供低成本高效率的账户管理、交易结算服 务、研究工具支持等服务。嘉信成为投资顾问的后台管理人并通过与他们合作扩大了 客户资源。借助美国金融混业经营的特征，嘉信理财的业务齐全，能够为客户提供证券经 纪、财富管理、银行、期货、信托等多种服务。其中，嘉信理财的三大支柱业务是证 券经纪、财富管理、零售银行。目前公司主要通过 3 家子公司实现业务经营，一是 Charles Schwab＆Co.，Inc.（CS＆Co），成立于 1971 年，是证券经纪商。它在国内 48 个州设有 360 多个分支机

一、 互联网金融概述及发展 从 20 世纪 80 年代以来， 互联网金融的发展已经颠覆了起 初的发展规模和商业模式。它基于成熟的互联网技术、 稳健的 移动通信技术， 充分实现了资金融通、 便捷的第三方支付， 以及 信息中介等创新性金融服务模式， 另外商业银行推出的电子银 行类似的产品也归属于其中。 互联网金融简单地说就是互联网和金融产品的融合， 在我 国发展已有多年， 其低成本， 高效率， 高覆盖率的特点， 受到大 众的认可和接纳。从 2012 年互联网金融这个词汇的产生， 到 2016 年中国互联网金融协会的正式成立， 这段时间内， 互联金 融已经逐步进入了飞速发展的青春期。正如大家所熟悉的， 在 互联网金融被提出之前， 类似的产品已经开始应运而生， 其中 最为典型的第三方支付系统是最为熟知的。 近年来， 随着网络技术的不断发展更新， 以及金融产品的 不断创新和衍生， 越来越多投资者及投机者开始涌入市场。由 于互联网金融本身发展的自由、 便捷， 以及低门槛高收益的特 点， 不乏不法分子隐匿其中， 违规操作， 扰乱市场， 造成市场风 险。虽然 2014 年 4 月份国家针对这一现象已经

人工智能+金融科技 （AI+FinTech) 2017年2月 人工智能+金融科技(AI+FinTech)全文共24页，当前为第1页。 人工智能+金融科技的主流应用 投资银行和卖方研究尝试自动报告生成 公募、私募基金在通过人工智能辅助量化交易 金融智能搜索 财富管理公司在探索智能投顾方向 人工智能+金融科技(AI+FinTech)全文共24页，当前为第2页。 自动生成投研报告 目前，自动报告生成主要运用自然语言处理(NLP)中的两种技术： 1）自然语言理解(NLU)：将日常话语消化理解，并转化为机器可后续处理的结构; 2）自然语言生成(NLG)：将由机器拆分好的结构化数据以人们能看懂的自然语句表达出来。 我们可以将这两种技术理解看成对日常对话这一原料的拆分加工和整装成可理解的自然语句——最终产品。 人工智能+金融科技(AI+FinTech)全文共24页，当前为第3页。 自动生成投研报告 真正生成报告还需要利用以上技术完成3个步骤： 　　 1）处理海量异构数据将投行分析师需要阅读的年报，彭博新闻社的实时新闻以及数据，行业分析报告，以及法律公告等资源进行消化。其中对于文本中的图片和表格需要O

在刚刚过去的 2018 年，“纾困”二字成为中国经济中一个不容忽视的热词。决策层频 频提及民营企业和中小企业的经营困难，并对缓解民营企业的融资难融资贵等问题作出一 系列重大战略部署。在随后掀起的纾困行动中，一支支来自各个地方的“生力军”受到了 人们的关注，湖南、河南、河北、浙江、山东、广东、福建、内蒙等地的多家地方资产管 理公司（简称地方 AMC）发起或参与多个纾困项目，一大批上市公司获得驰援。 纾困是一个蕴含着丰富内涵的词汇，狭义的来讲，是指化解上市公司特别是民营上市 公司的股权质押风险。更广义的来说，则是舒缓、缓解企业的经营困难，为实体经济“活 血化瘀”，助力供给侧结构性改革

北京金融科技多方安全计算金融应用现状及实施指引.pdf

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金融是现代经济的核心，是实体经济的血脉。持牌金融机构在依法合规前提下发展金融科技，有利于提升金融服务质量和效率，优化金融发展方式，筑牢金融安全防线，进一步增强金融核心竞争力。明确 2019 年至2021年我国金融科技发展的指导思想、基本原则、发展目标、重点任务和保障措施。

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